荷兰半导体开导制造商阿斯麦公司近日股价接连大跌开心播播网，市值挥发超600亿欧元，失去欧洲市值最高技术公司的头衔。该公司遭逢看空的背后，是宇宙芯片行业的潜入变局以及好意思国和荷兰对中国出口限定战术的重迭效应。

经久以来，阿斯麦凭借其在光刻机边界的本事上风，成为宇宙半导体行业不成或缺的供应商，2020岁首度成为欧洲市值最高的科技公司。荷兰东谈主频繁会倨傲地声称阿斯麦是荷兰科技金冠上的一颗明珠。

频年来，跟着宇宙半导体产业的隆盛发展，阿斯麦赚得盆满钵满。2023年，阿斯麦净销售额达276亿欧元，同比增长30%。该公司原来瞻望，跟着东谈主工智能时间到来，昔日营收还将快速增长。

然则，阿斯麦本月15日公布的财务数据泄漏，该公司本年第三季度总订单金额约为26亿欧元，不到上一季度近56亿欧元的一半。这一令东谈主失望的事迹激发阛阓大幅抛售，15日荷兰阿姆斯特丹证券交游所阿斯麦股价跌幅达15.6%，16日进一步下落5.1%。

宇宙芯片阛阓需求的变化是导致阿斯麦事迹面对不折服性的紧要身分。一方面，东谈主工智能芯片需求依然壮健，尤其是来自好意思国盛开东谈主工智能商榷中心（OpenAI）、微软和谷歌等科技巨头的需求，这些公司为了高效运行ChatGPT和Copilot等东谈主工智能模子，需要缔造大型数据中心，从而鼓励了对芯片的握续需求。

但另一方面，荷兰国外集团分析师马克·赫塞林克指出，东谈主工智能阛阓份额仅占合座芯片阛阓的10%至15%，单凭这一板块难以驱动总共这个词芯片行业。阿斯麦总裁兼首席扩充官克里斯托夫·富凯也示意，尽管东谈主工智能边界具备增长后劲，但难以弥补其他阛阓板块复苏乏力的问题。

面前开心播播网，宇宙电子阔绰品需求阅历数年爆发式增长后冉冉回落。同期，欧盟频年来试图通过《芯片法案》提振腹地芯片制造，以减少对亚洲和好意思国的依赖，但宇宙经济复苏乏力，包括英特尔在内的芯片巨头推迟在欧洲建厂的连络。这些皆令半导体行业前程蒙上暗影。

除了阛阓需求变化，愈加成功的挟制来自好意思国和荷兰政府的出口限定战术。频年来好意思国箝制向荷兰政府施压，以“国度安全”为由严格防守向中国出口高端芯片制造开导。由于禁令，阿斯麦不仅一直无法对华出口其来源进的极紫外线（EUV）光刻机，从本年事首运行，多款中端产物也已无法向中国出口。

中国频年来一直是阿斯麦的紧要阛阓，销售额约占其宇宙阛阓半壁山河。限定本年第三季度，中国鸠集多个季度成为阿斯麦最大的销售阛阓，其中本年一季度和二季度的销售额宇宙占比均为49%，第三季度销售额创下27.9亿欧元的历史新高，占其总销售额的47%。

然则，受出口限定战术影响，阿斯麦被动下调中国阛阓预期，其在华销售额瞻望降幅让阛阓分析东谈主士大感只怕，也严重打击投资者信心。

更令东谈主担忧的是，好意思国正鼓励荷兰政府进一步限定阿斯麦在华的售后选藏处事。这意味着已出口至中国的开导，在处事和选藏方面也可能面对结巴。要是最终实施，将对阿斯麦的业务运营形成更大冲击。

阿斯麦遥远反对出口限定战术。现任总裁富凯和前任总裁彼得·温宁克在接纳媒体采访时，均公开反对好意思国限定阿斯麦对华出口。

富凯本年4月接纳《华尔街日报》采访时示意，对华出口限定是不贤人的，本色上损伤了西方本人利益。这些限定手脚只会鼓励中国加快自主研发高端本事。

他指出，现在汽车行业，尤其是德国汽车行业，紧要需要大宗使用训练本事分娩的芯片，但这些芯片的利润率相对较低，西方投资不及，欧洲致使无法悠闲一半的需求，中国产能悠闲了这一需求缺口。他直言：“拦阻别东谈主分娩你急需的东西莫得任何真谛。”

温宁克的不雅点则更成功。他以为，好意思国对华芯片战的背后是坚硬时势，而非事实依据。他强调，阿斯麦在中国领有客户和职工还是30多年，他们一直在为公司业务发展作出孝敬，因此公司“（对他们）也有义务”。温宁克示意，他将进行游说，尽可能拦阻更严厉的出口限定。

订单暴减、事迹预期下滑，加上股价暴跌，使阿斯麦这颗荷兰科技金冠上的明珠蒙尘。别称读者在荷兰媒体相干阿斯麦股价暴跌的报谈下批驳谈：“这即是让好意思国主导规定的成果，阿斯麦被动卷入了一时局缘政事博弈。”

秦岚 ai换脸

作家：王湘江